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实体经济的“渴”如何解

2019-11-24 19:58:38| 发布者: 湾里网| 评论: 4406|

摘要: 过去几年,国家出台了很多旨在纾解实体经济融资难融资贵问题的货币政策,但民营企业、中小微企业仍然不断“喊渴”,且资金利率居高不下,为何?叁 |lpr——解决“水贵”问题的大招银行有钱可贷,对于实体经济来

自今年年初以来,国家一级召开了一系列重大会议,进行了一系列重大改革,都以“疏通货币政策传导渠道”为主题。

金融渠道的“堵塞”在哪里?

过去几年,国家出台了许多货币政策,旨在缓解实体经济的融资困难和高融资成本。然而,私营企业和中小微型企业仍在“哭喊”,资本利率仍然很高。为什么?

根本原因是:货币政策传导机制不顺畅,存在“中间阻力”。

“中间障碍”的原因不仅与宏观经济周期变化导致的有效市场需求萎缩和部分企业经营风险增加有关,还与银企信息不对称缺乏根本缓解、融资担保和信用增级服务等市场支撑体系建设滞后等问题有关。它还受到银行内部激励和约束、信贷审批和尽职调查豁免等不健全机制造成的“不愿意贷款”、“不愿意贷款”和“不贷款”问题的制约。

有鉴于此,今年以来,国家金融管理部门采取了一系列重要措施疏通货币政策传导渠道,如增加银行可贷资金、补充银行资本、完善贷款利率报价机制(lpr)。

其次,存款准备金率将下调两次,以允许银行“有资金放贷”。

自2019年以来,中国人民银行灵活运用存款准备金率、中期贷款工具、长期贷款工具和公开市场操作等多种货币政策工具,保持合理充足的流动性。一月份两次下调存款准备金率,一月份金融机构存款准备金率下调1个百分点,九月十六日下调存款准备金率0.5个百分点,仅在省级行政区域经营的城市商业银行再下调存款准备金率1个百分点,补充银行贷款资金供应。同时,建立存款准备金“三级两优”政策框架,即实施中小银行低存款准备金率政策框架,引导商业银行更好地支持民营企业和小微企业发展。此外,支持商业银行发行小微企业专项金融债券,增加商业银行可用资金,更好地为小微企业服务。

同时,支持商业银行补充资本,增加银行贷款的“资本”。做生意需要资本。商业银行作为信贷机构,也需要资本作为基础。资本的数量决定了贷款的规模。2018年,经济下滑和社会信贷紧缩的压力一度加大。信贷紧缩成为制约经济金融运行的主要矛盾。其中一个重要原因是资本约束。针对这一问题,中国人民银行创建了央行工具互换工具(central bank instrument swap tool),以可持续银行债务为切入点,缓解资本约束,增强市场认购可持续银行债务的意愿,支持银行补充资本。据统计,截至9月11日,今年共发行8笔银行可持续债券,总额3700亿元。据银监会统计,商业银行资本充足率达到14.12%,同比上升0.58个百分点,持续支撑实体经济的金融能力不断增强。

三| LPR——解决“水贵”问题的好办法

银行有贷款,这相当于实体经济的“源头活水”。然而,水不能太贵。如果太贵,对企业来说将是一个巨大的负担。贷款市场的定价利率形成机制是为了解决“水价”问题,这在今年引起了热烈的讨论。

以前,我国的贷款利率上限和下限已经放开,但大多数银行在发放贷款时仍然按照贷款基准利率定价。特别是,个别银行通过合作行动将隐含的下限设定在贷款基准利率的一定倍数,这阻碍了市场利率向实体经济的传导。

8月,中国人民银行正式发布公告,改革和完善贷款市场报价形成机制。通过lpr改革,形成了市场化的贷款利率。银行贷款利率参照lpr定价。lpr是通过在市场竞价的公开市场操作利率上增加一些点而形成的,它打开了从市场利率到贷款利率的传导链,有利于提高利率的传导效率。本质上,是通过运用更加市场化的lpr打破贷款利率的隐性下限,固定市场利率和贷款利率之间的“通道”,从而推动银行降低实际贷款利率,为小微企业和民营企业分配更多的信贷资源。

山东应加快lpr的推广应用,大幅降低企业贷款利率

疏通货币政策传导机制的关键在于货币政策传导的“最后一公里”。

一次部署,九次实施。lpr形成机制的改革和完善已经开始。目前,关键问题在于如何实施这一政策措施。

山东作为经济大省,应率先适应和推进此次金融市场改革,加快lpr的推广和应用,有效降低企业融资成本。促进lpr的使用离不开金融机构的支持与合作。要大力开展政策宣传和解释,调动全省金融机构的积极性,营造推广和使用lpr的良好氛围。要加强对银行的监管和引导,落实贷款利率市场化改革要求,尽快实现以贷款利率市场化为主的新贷款定价,坚决杜绝贷款利率隐性下限,进一步压低贷款实际利率。通过深化山东利率市场化改革,提高利率传导效率,畅通货币政策传导渠道,提高资源市场配置效率,提高山东实体经济优质发展的金融服务水平。

资料来源:大众汽车

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